N°1017, 19 mai 2025
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Éditorial
La lettre hebdomadaire
Sommaire :
Vente d'Air Europa : le prix fait peur à Air France et
Lufthansa Le ministre Madlener retire une phrase du plan de
réduction de Schiphol, afin que l'aviation puisse à nouveau
croître plus rapidement Les organisations écologistes sont furieuses de la
possible ouverture de l'aéroport de Lelystad, le directeur de
l'aéroport est satisfait Ryanair : le bénéfice annuel plombé
par la baisse des tarifs, anticipe un été solide Droits de
douane : Boeing va pouvoir recommencer à livrer les compagnies
chinoises Commande historique de Qatar Airways à Boeing : 130
787 et 30 777-9 Airbus décroche une commande de 10 milliards
de dollars pour des A330neo et des A350
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Vente d'Air Europa : le prix fait peur à Air France et Lufthansa
(source Preferente, traduit avec Deepl) 19 mai 2025
Lire l'article :
Air France et Lufthansa, les groupes favoris pour prendre une
participation dans Air Europa, ont interrompu les négociations avec
la famille Hidalgo. La raison, selon El Confidencial, est leur
désaccord sur le prix. Ils considèrent que l'évaluation des
propriétaires, qui s'élève à 1 milliard d'euros, est excessive (Plan
Hidalgo : de nouveaux partenaires sans perdre le contrôle d'Air
Europa). Les deux géants du transport aérien considèrent que
la valorisation d'un milliard d'euros de la compagnie aérienne par
la famille Hidalgo, identique au montant convenu avec Iberia dans le
premier accord de vente, est bien supérieure à sa valeur réelle.
S'il est vrai qu'Air Europa a rebondi, réalisant l'année dernière
les bénéfices les plus élevés de son histoire, elle est lourdement
endettée. Elle a, par exemple, jusqu'en novembre 2026 pour
rembourser les 475 millions d'euros du plan de sauvetage de l'État.
En outre, elle doit 210 millions d'euros à la filiale qui, en 2023,
a prêté à la société mère le même montant, avec une échéance en
2027. D'autre part, des rapports sur d'éventuelles
irrégularités dans l'obtention du renflouement de l'État ont suscité
l'inquiétude des organes de direction de la compagnie aérienne
française et de la compagnie aérienne allemande, qui craignent
d'être éclaboussées par la judiciarisation de cette affaire (la
famille Hidalgo est accusée d'avoir versé plus de 500 000 euros à
Ábalos pour le sauvetage d'Air Europa). Comme le rapporte
Preferente, les négociations n'ont pas progressé depuis un certain
temps en raison du fait qu'Air France et Lufthansa veulent prendre
une participation plus importante que celle que Globalia est
disposée à céder. Toutes deux cherchent à prendre une participation
majoritaire dans Air Europa. Les Hidalgo, quant à eux, aspirent à
garder le contrôle, ne voulant céder que 25 % (Hidalgo jr. est à la
tête de la recherche de partenaires pour Air Europa).
Malgré
tout, les parties semblent condamnées à s'entendre. La famille
Hidalgo a besoin de l'entrée d'un partenaire industriel pour faire
face au remboursement du plan de sauvetage de l'État, tandis que
pour Air France et Lufthansa, l'acquisition partielle d'Air Europa
représente une occasion unique de se développer en Amérique latine.
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Le ministre Madlener retire une phrase du plan de réduction de Schiphol, afin que l'aviation puisse à nouveau croître plus rapidement
(source de Volkskrant, traduit avec Deepl) 9 mai 2025
Lire l'article :
Le projet de rétrécissement de Schiphol, où le trafic aérien
provoque trop de bruit pour les riverains, est discuté depuis 2022.
Schiphol est l'un des plus grands aéroports d'Europe et est
actuellement autorisé à exploiter 500.000 vols par an. Le
plan de réduction des effectifs a été amendé à plusieurs reprises au
fil des ans. Plus récemment, c'est l'actuel ministre des
Infrastructures et de la Gestion de l'eau, Barry Madlener (PVV),
qui, en décembre, a porté le nombre maximum de vols à 478.000 vols.
Il a fait cela pour satisfaire les compagnies aériennes, a-t-il
déclaré à l'époque. « L’aviation n’est pas un secteur facile, ils
dépensent des milliards d’euros pour acheter de nouveaux avions. »
Il semble que le ministre aide à nouveau les compagnies
aériennes. Selon le plan de réduction initial, la pollution
sonore autour de Schiphol doit être réduite de 20 pour cent,
« en plus du développement autonome annuel ». Cela
signifie que la réduction de bruit requise de 20 pour cent est
indépendante du fait que les nouveaux avions sont de moins en moins
bruyants. (...) Mais Madlener va désormais supprimer
la phrase « en plus du développement autonome annuel » du
plan de réduction et du plan d'action sur le bruit environnemental
de Schiphol. C'est ce qui ressort des réponses données par un
porte-parole du ministère des Infrastructures et de la Gestion de
l'eau (I&W) au Volkskrant lorsqu'on lui a posé la question.
Il s’agit d’un changement majeur de cap (...). Il y
aura désormais un objectif unique : le gouvernement veut que les
nuisances sonores diminuent de 20 pour cent. (...) Cela
signifie que Schiphol sera encore réduit à 478.000 vols
à partir de novembre, a indiqué le ministre mercredi à la Chambre
des représentants. Cela permettra de réduire la pollution
sonore de 15 pour cent. On estime que peu ou pas de mesures
seront nécessaires pour atteindre la réduction de 20 pour cent :
les nouveaux avions de KLM et d'autres compagnies aériennes
feront le reste. Et plus tôt l’objectif en matière de bruit
sera atteint, plus tôt Schiphol pourra à nouveau se développer.
Selon le ministère, il y aura à nouveau de la place pour une
« croissance contrôlée » « vers 2028 ». Le ministre
Madlener supprime la phrase en raison de « nombreux facteurs »,
explique un porte-parole d'I&W, mais principalement parce
que le ministre « n'est pas sourd à l'importance du secteur de
l'aviation ». « Tous les investissements du secteur doivent
contribuer à atteindre les objectifs en matière de bruit. » Selon le
ministère, Madlener peut supprimer la phrase de manière
indépendante, ce qui est frappant, car selon son prédécesseur Mark
Harbers (VVD), l'objectif était « légalement établi ». (...)
Pour les voisins de Schiphol, cette décision est une « gifle ».
C'est ce qu'affirme Khadija Arib, présidente du Conseil social de
Schiphol (MRS), qui représente les intérêts des résidents locaux.
Les organisations environnementales, dont Milieudefensie et
Greenpeace, sont également mécontentes. Elles disent maintenant
qu'elles iront au tribunal. (...) KLM, qui
tente depuis des mois de convaincre Madlener de modifier son plan de
réduction des effectifs, qualifie cette décision de « bonne
étape ». L'entreprise ne veut pas encore dire si elle
renoncera désormais également à de nouvelles poursuites judiciaires
contre l'État. Schiphol, qui avait une position forte dans
le débat sur la réduction de la capacité de l'aéroport avant
l'arrivée du directeur de l'aéroport Pieter van Oord, se fait
désormais plus discret. « Pour nous, la décision est pratiquement
réalisable », a déclaré un porte-parole, « et la fonction de hub
continuera d'exister. »
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Les organisations écologistes sont furieuses de la possible ouverture de l'aéroport de Lelystad, le directeur de l'aéroport est satisfait
(source ANP, traduit avec Deepl) 15 mai 2025

Lire l'article :
Les organisations environnementales continuent de considérer
comme « irresponsable et inacceptable » l'ouverture de l'aéroport de
Lelystad pour les vols de vacances, tandis que le directeur
de l'aéroport est heureux que le nœud soit enfin noué. Selon des
initiés, le cabinet décidera dans les deux semaines d'autoriser un
maximum de 10.000 vols de passagers par an et d'y stationner des
avions de combat F-35. (...) « Cette décision
signifie plus d'émissions, plus de bruit et plus de pression sur les
zones naturelles sensibles », affirment Greenpeace et les Amis
de la Terre.
« Nous nous y opposerons fermement, avec les habitants, les experts
et les organisations qui se préoccupent de l'avenir du climat et de
la nature. Les organisations estiment que l'aviation devrait en fait
diminuer pour atteindre les objectifs en matière de climat et de
nature. Le directeur de l'aéroport de Lelystad, Jan Eerkens, est au
contraire « positif et plein d'espoir ». « Après des années où les
cabinets n'ont pas osé à chaque fois à la dernière minute, ce
cabinet semble maintenant vouloir aller de l'avant. À une époque où
l'on entend souvent dire que les hommes politiques ne sont plus
capables de prendre de grandes décisions, le fait qu'ils aillent de
l'avant témoigne vraiment d'une vision et d'un courage. Il qualifie
l'arrivée de voyageurs de « perspective formidable ». (...) Le maximum de 10.000
mouvements de vol par an pour les vols de gros signifie que 14 à 15
vols aller-retour pourraient bientôt partir quotidiennement de
l'aéroport de Lelystad. Cela représente entre 1,5 et 2 millions de
passagers par an, soit un peu moins qu'à l'aéroport de Rotterdam-La
Haye. La date d'ouverture exacte n'est pas encore connue.
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Ryanair : le bénéfice annuel plombé par la baisse des tarifs, anticipe un été solide
(source Reuters) 19 mai 2025
Lire l'article :
Ryanair a fait état lundi d'une chute de 16% de son bénéfice
annuel avec la baisse des tarifs moyens, mais la plus grande
compagnie aérienne à bas prix d'Europe a souligné une forte demande
pour l’été à venir, avec des prix modestement plus élevés.
Le bénéfice net pour l’exercice clos le 31 mars s’est établi à 1,6
milliard d’euros, en ligne avec les attentes des analystes, selon un
consensus réalisé par l'entreprise. "Nous constatons une
forte demande de voyages pour l'été 2025 sur l'ensemble de notre
réseau", a déclaré le directeur général Michael O’Leary dans un
communiqué. "Bien que nous nous attendions prudemment à
récupérer la majeure partie, mais pas la totalité, de la baisse des
tarifs de 7% de l'année dernière, ce qui devrait conduire à une
croissance raisonnable du bénéfice net pour l'exercice 26, il est
bien trop tôt pour fournir des indications significatives", a-t-il
ajouté. Ryanair a transporté un nombre record de 200
millions de passagers sur les douze derniers mois, après avoir
abaissé son objectif initial de 205 millions en raison de retards de
livraison chez Boeing.
La compagnie prévoit de transporter 206
millions de passagers sur l’exercice se terminant en mars 2026.
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Droits de douane : Boeing va pouvoir recommencer à livrer les compagnies chinoises
(source Les Échos) 13 mai 2025
Lire l'article :
C'était peut-être l'un des symboles les plus parlants de la
guerre commerciale entre Washington et Pékin : mi-avril, plusieurs
avions Boeing destinés à des compagnies aériennes chinoises avaient
été retournés à l'avionneur. En cause, la décision de Pékin
d'interdire aux compagnies nationales de prendre livraison des
appareils qu'ils avaient commandés. Cette interdiction a été
levée dans la foulée de l'accord auquel sont parvenus les
négociateurs chinois et américains le week-end dernier en Suisse,
selon l'agence Bloomberg. Citant des sources anonymes, l'agence de
presse indique que des responsables de Pékin ont commencé, dès cette
semaine, à informer les compagnies et agences gouvernementales
chinoises que les livraisons d'avions fabriqués aux États-Unis
étaient de nouveau autorisées. Une décision qui, si elle se confirme,
ne pourra que remettre un peu de baume au cœur de l'avionneur
américain qui s'était retrouvé dans le rôle de victime collatérale
du bras de fer entre Washington et Pékin. Boeing avait ainsi admis,
au mois d'avril, avoir été obligé de rapatrier trois avions qui
étaient prêts à être livrés à ses clients chinois. Au-delà
du rapatriement d'avions neufs, la situation obligeait aussi
le
constructeur, qui vient de traverser plusieurs années de crise, à
repenser sa production, tant pour les appareils déjà construits,
pour lesquels il fallait trouver de nouveaux clients, que pour ceux
qui étaient dans les tuyaux mais pas encore mis en production.
Elle faisait peser sur Boeing le spectre d'un lourd manque à gagner
puisque l'entreprise exporte beaucoup vers la Chine. À fin mars,
avant le « Liberation day » de Donald Trump, le carnet de commandes
de Boeing comptait officiellement 130 avions destinés à des clients
chinois (compagnies aériennes, cargo, sociétés de leasing…).
Mais ce nombre pourrait être en réalité cinq fois plus important car
certains clients préfèrent garder l'anonymat lors de l'achat d'un
appareil. Selon les analystes de Bank of America, une « large »
partie des clients non identifiés ayant acheté 668 avions seraient
en réalité chinois.
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Commande historique de Qatar Airways à Boeing : 130 787 et 30 777-9
(source Journal de l’Aviation) 15 mai 2025
Lire l'article :
A l’occasion de la visite de Donald Trump au Qatar, Qatar Airways
a signé une commande historique à plusieurs égards avec Boeing.
Prévoyant l’acquisition de jusqu’à 210 gros-porteurs, il s’agit de
la plus importante commande de l’histoire de Qatar Airways, du
programme 787 et plus généralement de gros-porteurs pour l’avionneur
américain. La compagnie s’est en effet engagée à acquérir
130 Dreamliner (des 787-9 et des 787-10) et trente 777-9, commande
ferme assortie d’options sur cinquante appareils supplémentaires des
deux familles. Tous seront équipés de moteurs de GE Aerospace, GEnx
et GE9X, ce qui représente plus de 400 moteurs. Les
appareils permettront à la compagnie de poursuivre son expansion
internationale. Mais « après deux années consécutives de
performances commerciales record et grâce à cette commande
historique d’avions Boeing, nous ne nous contentons pas de viser la
croissance, nous construisons une force qui nous permettra de
continuer à offrir des produits et une expérience client inégalés »,
commente Badr Mohammed Al-Meer. Boeing affirme de son côté
que cette commande va soutenir 400.000 emplois aux États-Unis.
Qatar Airways attendait déjà 60 777-9 fermes (et 50 autres en
option) et 9 787-9, auxquels s’ajoutent 34 777-8F pour le fret. La
compagnie aligne actuellement 191 avions gros-porteurs (hors flotte
cargo).
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Airbus décroche une commande de 10 milliards de dollars pour des A330neo et des A350
(source La Dépêche) 12 mai 2025
Lire l'article :
Le groupe IAG (International Airlines Group)
vient de passer
une importante commande d’avions long-courriers à Airbus et Boeing.
Basée à Londres (Royaume-Uni), la holding qui regroupe plusieurs
compagnies aériennes dont British Airways et Iberia, a acheté plus
de 70 appareils. Le groupe aérien a, en effet, signé ce 9
mai un contrat avec Airbus portant sur l’acquisition de 21 A330-900
(neo). Les appareils seront opérés par Aer Lingus, Iberia et Level.
Aux derniers prix catalogue connus de l’avionneur, cette commande
dépasse les 6 milliards de dollars. IAG, a également
converti des options de mars dernier en commande ferme pour six
A350-900 et six Airbus A350-1000. La plus petite version de l’A350
sera utilisée par la compagnie nationale espagnole, la plus grande
par la compagnie porte-drapeau du Royaume-Uni. Au total, cette
commande de 33 long-courriers représente en valeur plus de dix
milliards de dollars. 38 Boeing commandés pour British
Airways
L’avionneur américain a, de son côté, reçu une commande pour 32
Boeing 787-10 de la part d’IAG qui a également converti une option
pour six Boeing 777-9 en commande ferme. Tous ces appareils seront
exploités par British Airways. Selon les données fournies par la
plateforme Statista, le montant pour ces 38 avions dépasse les 13
milliards de dollars. Mais dans les faits, la facture avoisinerait
plutôt les 10 milliards de dollars car les compagnies bénéficient de
remises significatives lorsqu’elles achètent en gros. (...)
Fin de la revue de presse
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Évolution du cours de l'action Air France-KLM
L'action Air France-KLM est à
8,584 euros en clôture vendredi 16 mai. Sur la semaine, elle est
est en forte hausse (+5,61%).
Elle était à 13,60 euros
le 1er janvier 2024, à 8,23 euros le 1er juillet 2024, à 7,604 euros
le 1er janvier 2025.
La moyenne (le consensus) des analystes à 12 mois pour l'action
AF-KLM est à 8,88 euros (elle était à 17,50 euros début janvier
2024). L'objectif de cours le plus élevé est à 12,50 euros, le plus
bas à 7,00 euros.
Je ne
prends en compte que les opinions d'analystes postérieures au 1er
juillet 2023.
Vous pouvez retrouver sur
mon blog le
détail du consensus des analystes.
Ci-dessous l'évolution du cours de bourse sur les 10 dernières
années.

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Évolution du prix du carburant cette semaine
Le baril de Jet Fuel en Europe est en hausse (+3$) à
85$. Il était à 94$
fin juin 2023, à 79$
avant le déclenchement de la guerre en Ukraine.
Le baril de pétrole Brent (mer du nord)
est en
hausse (+1$) à 65$.
De la mi-février
2022
à fin juillet 2022, il faisait le yoyo entre 100 et 120$. Depuis, il oscillait
entre 75$ et 99$.
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Gestion des FCPE
Lorsque vous placez de l'argent dans un des fonds FCPE d'Air
France, vous obtenez des parts dans ces fonds. Vous ne détenez pas
directement d'actions.
Ce sont les conseils de surveillance,
que vous avez élus en juillet 2021 pour cinq ans, qui gèrent les fonds
et qui prennent les décisions.
Les fonds Partners for the
Future, Aeroactions,
Majoractions et Concorde ne détiennent que des actions Air France.
Les fonds Horizon Épargne Actions (HEA), Horizon Épargne Mixte
(HEM), Horizon Épargne Taux (HET) gèrent des portefeuilles d'actions
diverses.
Précisions
Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une
incitation à vendre ou une sollicitation à acheter des actions Air France-KLM.
Vous pouvez réagir à cette revue de presse ou bien me communiquer toute
information ou réflexion me permettant de mieux vous informer.
Vous pouvez me poser, par retour, toute
question relative au groupe Air France-KLM ou à l'actionnariat
salarié.
À bientôt.
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François Robardet
À la pointe d'une aviation européenne plus responsable, nous rapprochons les peuples pour construire le monde de demain.
(Raison d'être d'Air France-KLM)
Je représentais les salariés et anciens salariés
d'Air France-KLM. Vous pouvez me retrouver sur mon
compte twitter @FrRobardet ainsi que sur LinkedIn.
Cette lettre traite de l'aérien dans le monde et de sujets
liés à l'actionnariat d'Air France-KLM. Si vous ne voulez plus
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